“بينما يعود كلب إلى القيء ، لذلك يكرر أحمق حماقته.”
– الأمثال 26:11
أنت أطلقت!
اعتقد البيروقراطيون الحكوميون أنهم صنعوا. وظائف عالية الدفع التي يتم ضمانها عمليا للحياة. فوائد تقاعد كبيرة. جو معين من الأهمية. الآن يسيرون على قشر البيض. Tiptoeing حول. في محاولة للابتعاد عن قاطع الرئيس دونالد ترامب. منذ عدة أسابيع ، أطلق ترامب مفوضة مكتب إحصاءات العمل إريك مينارفر. إذا كنت تتذكر ، فقد فجر حشية بعد تنقيحات إلى تقرير الوظائف في مايو ويونيو ، والذي عدل إجمالي الوظائف التي تم إنشاؤها من 291،000 إلى 33000. وقال إن الأرقام تم تزويرها لأسباب سياسية وأعطت Mcentarfer زلة وردية. هذا الأسبوع ، كان دور حاكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك للحصول على الحذاء. يبدو أن كوك قد أخذت الحريات في العديد من طلبات الرهن العقاري في عام 2021. وادعت مكانين كمساكن رئيسية – في آن أربور ، وأتلانتا – للحصول على شروط رهن عقاري أفضل. وقال ترامب إن هذا الاحتيال هو سبب كاف لإزالة الطهي من موقفها. يختلف كوك. لديها محام.
McEntarfer و Cook ، من وجهة نظرنا ، هم المحظوظون. لا ينبغي أن تكون وظائفهم لتبدأ. إن إنتاج بيانات زائفة وتحديد الأسعار هي أسعار الفائدة هي مساعي تسبب ضررًا أكبر من النفع. بفضل ترامب ، لديهم الآن الفرصة للعثور على عمل مربح يقوم بعمل حقيقي ومفيد. وظائف مثل إصلاح الحنفيات المتسربة أو تعبئة اللحوم التي توفر فائدة حقيقية للمجتمع. يجب أن يكونوا سعداء بأنهم لم يعودوا يجب أن يضيعوا حياتهم في القيام بعمل القمامة. من المحتمل أن يحل ترامب ، من جانبه ، محل كوك بشخص مواتٍ بنسبة مائة في المائة لقضيته. شخص مستعد لخفض الأسعار ، وضخ الائتمان ، والقيام بدوره لمساعدة الخزانة في تمويل العجز الهائل للحكومة الأمريكية. الآن ، بعد الحصول على ترامب لعدة أشهر ، يبدو أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول سيأتي أخيرًا …
التضخم المؤقت؟
في حال فاتتك ذلك ، جاء Powwow المصرفي السنوي في جاكسون هول وذهب الأسبوع الماضي. ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ، في ما قد يكون ظهوره النهائي في جاكسون هول باعتباره أهم مصرفي مركزي في العالم ، خطابًا يوم الجمعة ، 22 أغسطس. وهناك ألمح بشدة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لسحب المشغل في أسعار الأسعار بمجرد اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة في سبتمبر (FOMC). كانت رسالة باول أن توازن المخاطر الاقتصادية يتحول. على مدار العام ، يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الأموال الفيدرالية ثابتًا (حاليًا بين 4.25 و 4.5 في المائة). خلال هذا الوقت ، ارتفع التضخم إلى أعلى بعناد بينما تم تبريد سوق العمل ، وبالتالي يمهد الطريق لحلقة من الركود. لقد ركز انتباه بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ تولي ترامب منصبه على الحد من التضخم. تشير تصريحات باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح الآن أكثر قلقًا بشأن الاقتصاد الذي يتفوق على أسعار السيطرة. وفقا لباول ، إنه أ “الوضع الصعب” حيث ، على المدى القريب ، “المخاطر على التضخم تميل إلى الاتجاه الصعودي ، والمخاطر على التوظيف في الجانب السلبي.”
ماذا يعني ذلك بالضبط؟ على جانب التضخم ، أشار باول إلى أن آثار التعريفات العليا عبر الشركاء التجاريين “الآن واضحة مرئية ،” دفع أسعار للمستهلكين. ومع ذلك ، فقد قلل من شأن التهديد على المدى الطويل ، قائلاً ، “الحالة الأساسية المعقولة هي أن التأثيرات ستكون قصيرة الأجل نسبيًا-وهو تحول لمرة واحدة في مستوى السعر. بالطبع ،” لمرة واحدة “لا يعني” كل مرة “.”
هذا كل التخمين والتخمين. يبدو أن المنطق هو أنه إذا زاد السعر من التعريفة الجمركية مجرد حدث مؤقت ومرة واحدة “انتقالية” ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى انتقاد الفرامل بمعدلات أعلى. يمكن أن يركز على النصف الآخر من تفويضها المزدوج: الحد الأقصى للعمالة. ربما هكذا. ولكن إذا كنت تتذكر آخر مرة قال فيها باول أن التضخم كان عابرًا – في عامي 2021 و 2022 – جلس على يده بينما تراجعت أسعار المستهلك إلى أعلى مستوى في 40 عامًا. هل سيكون مخطئا مرة أخرى؟
المخاطر السلبية على التوظيف
قضى باول جزءًا من خطابه في مناقشة سوق العمل. في حين أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا ، فإن حوالي 4.2 في المائة ، فإن بيانات الوظائف الأخيرة ، بما في ذلك مراجعات Mcentarfer الهابطة للأشهر السابقة ، تشير إلى تباطؤ في التوظيف. وصف باول الوضع الحالي لسوق الوظائف بأنه أ “نوع من التوازن الغريب” الناتج عن كل من العرض والطلب على العمال. ثم قام بتسليم الخط الذي دفع الأسواق حقًا إلى صراخ:
“يشير هذا الوضع غير المعتاد إلى أن المخاطر السلبية التي تواجه العمالة تتزايد. وإذا كانت هذه المخاطر تتحقق ، فيمكنها القيام بذلك بسرعة في شكل تسريحات أعلى بشكل حاد وارتفاع البطالة.”
الكلمات “المخاطر السلبية على التوظيف ترتفع” تقترب من أن كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي يحصل بشكل صريح يوضح أن تخفيض الأسعار قادم. وبالتالي ، ارتفعت مؤشرات سوق الأوراق المالية الرئيسية يوم الجمعة الماضي لإغلاق الأسبوع. إذن ، ماذا يعني كل هذا في اجتماع FOMC في 16 و 17 سبتمبر؟ قبل الكلام ، كانت احتمالات خفض معدل سبتمبر من 25 نقطة أساس مرتفع بالفعل نسبيا. بعد تعليقات باول ، ارتفع هذا الاحتمال ، مع تسعير العقود المستقبلية في السوق الآن في هذه النتيجة تقريبًا. تضع بعض التقديرات الاحتمال في حوالي 90 في المائة. تعتقد الأسواق أن خطاب باول جاكسون هول كان ، في الواقع ، وضع الأساس لخفض سبتمبر. من خلال خفض الأسعار الآن ، وجعل الاقتراض أرخص للمستهلكين والشركات ، يأمل باول أن يتقدم في سوق العمل التبريد. ما لم يكن هناك تقرير قوي عن الوظائف في أغسطس أو زيادة كبيرة في التضخم ، يمكنك أن تكون على يقين من أنه سيكون هناك 25 نقطة فائدة من نقطة الفائدة عندما تجتمع FOMC الشهر المقبل. ماذا تصنعه؟
هنا يأتي إغماء سبتمبر
كان Powell’s Dovish Pivot في جاكسون هول كافياً لإرسال الأسواق. المستثمرون ، الذين توقعوا خفض الأسعار في اجتماع FOMC في 16 و 17 سبتمبر القادم ، “يشترون الشائعات” من خلال تقديم عطاءات. ستأتي مرحلة “بيع الأخبار” من التجارة لاحقًا وتعتمد على عدة عوامل. لقد كان رد فعل السوق بالفعل هو احتمال كبير لخفض معدل. الأخبار السارة قد خبزت بالفعل في أسعار الأسهم. لذلك ، فإن حجم القطع أمر بالغ الأهمية. إذا كانت المحركات المفرطة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، مع تخفيض معدل نقطة أساس 50 ، سيحتفل المضاربون بمزيد من الشراء. ولكن إذا كان هناك فقط تخفيض في معدلات نقطة أساس 25 ، يليه بيان الاحتياطي الفيدرالي المتشدد إلى حد ما ، فقد يكون هناك موجة من البيع. كان خطاب باول حريصًا على القول إن القرار ليس في مسار مسبق. أنه سيعتمد على البيانات الواردة. وبالتالي ، فإن المستثمرين والمضاربين سيشاهدون عن كثب تقارير التضخم والتوظيف الجديدة التي سبقت اجتماع سبتمبر. إذا كانت نقاط البيانات هذه مفاجأة للجانب الصعودي ، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن التخفيض ، تاركًا للمستثمرين الذين اشتروا الشائعات المعرضة لعملية بيع. بغض النظر عن النتيجة ، قد يبيع الكثيرون لقفل الأرباح مباشرة بعد اجتماع FOMC لتجنب الوقوع في الجانب الخطأ من التجارة. باختصار ، يمكنك أن تتوقع أن يكون هناك نوابض أسعار برية على مدار الأسابيع الثلاثة المقبلة … ولا تنسى ، كان سبتمبر تاريخياً أسوأ شهر لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، مع متوسط عائدات سلبية S&P 500 منذ عام 1926. في ذلك ، تم نضج الظروف في سبتمبر. الاستعداد وفقا لذلك.
[Editor’s note: Navigating these wild market swings can be tough. But what if you had a clear framework to help you? We created the Prism Investing Framework for just this reason. It helps you see the whole picture – from macroeconomics to individual stocks – so you can make smart moves and avoid the pitfalls. Ready to see the world through a new lens?]
بإخلاص ، فإن MN Gordon for Prism الاقتصادي يعود من هنا يأتي في سبتمبر إلى المنشور الاقتصادي
Source link
