“طوال الطريق الذي كنت أقود فيه السيارة، كنت أفكر أنني سأخرج هذه الكتلة الهائلة التي تبلغ قيمتها 100 ألف دولار.”
وقد أدلى بهذا التصريح مؤخرًا مايك هيوليت البالغ من العمر 50 عامًا، وهو عامل لحام من كاليفورنيا. ومع تجاوز سعر الذهب الآن 4300 دولار للأونصة، فقد استبدل هواياته المتمثلة في التزلج على الجليد والتزلج وركوب الدراجات الترابية بالتنقيب. إنه يأمل في جني أموال كبيرة.
في الواقع، قامت شركة هيوليت مؤخرًا باستخراج قطعة من الذهب يبلغ حجمها حوالي نصف حجم ظفر إصبعه الصغير من التربة في منطقة جبل شاستا الحرجية. “كنت أقفز في كل مكان كما ترون في الرسوم المتحركة وما إلى ذلك” قال. وعندما قام لاحقًا بوزن اكتشافه، اكتشف أن قيمته تبلغ 175 دولارًا.
في بعض الأحيان توجد في الحياة مساعٍ تكون فيها أدنى فرصة لتحقيق نتيجة كبيرة سببًا كافيًا للقيام بذلك. فالمغامرة – والأمل – هما ما يجعل الأمر جديرًا بالاهتمام، بغض النظر عما إذا كانت النتيجة النهائية قد جاءت أم لا. يعد التنقيب عن البئر فوق جبال كاليفورنيا في عام 2025 أحد هذه المساعي.
ومع ذلك، هيوليت ليست وحدها. وقد تعرض آخرون مؤخرًا للعض من حشرة حمى الذهب أيضًا. على سبيل المثال، عثر كودي بلانشارد، وهو عامل نظافة من سكرامنتو، مؤخرًا على قطع من الكوارتز معروقة بالذهب وعثر عليها باستخدام جهاز كشف المعادن.
وفقا لبلانشار ، “إن إثارة اكتشاف الذهب الأول في البرية لا يمكن التغلب عليها، وتجعل الناس يعودون إليها. إنه مثل إدمان الهيروين.”
لكن الذهب ليس هو الشيء الوحيد الذي وجده. ذات مرة، أثناء التنقيب مع الأصدقاء، عثر بلانشارد على أزرار قديمة من جينز ليفي تعود إلى منتصف القرن التاسع عشر. حتى أنه كان لديهم بعض الدنيم القديم مرفقًا.
اللقطات والمجارف
كما هو الحال مع اندفاع الذهب في الماضي، فإن الطريق الحقيقي لكسب المال يأتي من بيع المعاول والمجارف. يأتي الاندفاع الجديد نحو الذهب في القرن الحادي والعشرين أيضًا مع الاهتمام عبر الإنترنت في القرن الحادي والعشرين وفرص كسب المال من المؤثرين.
يروي كريس سبانجلر، مدير الرعاية الصحية بالبحرية الأمريكية البالغ من العمر 39 عامًا، رحلة صيد الذهب التي قامت بها عائلته على وسائل التواصل الاجتماعي. يصل عدد متابعيه إلى 430 ألفًا. علاوة على ذلك، فقد أكسب تواجده على وسائل التواصل الاجتماعي لعائلته حوالي 30 ألف دولار، وهو ما يفوق بكثير أي ذهب عثروا عليه.
ومع ذلك، فمع استمرار أسعار الذهب في الارتفاع، يصبح تراكم الاكتشافات الصغيرة والرقائق أكثر قيمة ــ على الأقل من حيث القيمة الدولارية.
وهذا هو الوهم الكبير المتمثل في انخفاض قيمة الدولار. يجعل سعر الذهب يبدو أكثر قيمة. وفي الواقع، ظلت قيمته على حالها بينما انخفضت قيمة الدولار.
غالبًا ما يتم التغاضي عن هذا التمييز من قبل الأشخاص الذين يجب أن يعرفوا بشكل أفضل. يصف وارن بافيت الذهب بأنه “الصخرة الأليفة”. ويقول إنها أصول غير منتجة ولا تدر دخلاً ولا تنمو بمرور الوقت، على عكس الأسهم أو الأراضي الزراعية. إنه يفضل الأصول التي تخلق الثروة وتتضاعف بمرور الوقت من خلال الأرباح أو توزيعات الأرباح أو دخل الإيجار.
وقال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan Chase، مؤخرًا عن الذهب “يمكن أن يصل بسهولة إلى 5000 دولار أو 10000 دولار.” وأضاف أيضًا أن، “هذه واحدة من المرات القليلة في حياتي التي يكون فيها من غير المنطقي أن يكون لديك بعض منها في محفظتك.”
إذا كان الحصول على بعض الذهب الآن أمراً شبه عقلاني، في حين أن سعره يتجاوز 4300 دولار للأونصة، فلماذا لم يكن من العقلاني تماماً شراء الذهب قبل ثلاث سنوات عندما كان سعره أقل من 1700 دولار للأونصة؟ أو ماذا عن شهر يوليو/تموز من عام 1999، عندما كانت تكلفة أوقية الذهب 253 دولاراً فقط، فهل كان شراء الذهب آنذاك أمراً عقلانياً؟
ويفضل بافيت وديمون، لأسباب وجيهة، الأموال الحكومية على الذهب. لقد استفاد كلاهما أكثر من أي شخص آخر من تعاملاتهما بالنقود الورقية.
ومع ذلك، يكشف الذهب عن عيوب نظام الدولة الذي يسمح للأثرياء بالاستفادة من عمل أي شخص آخر، بينما تقوم الحكومة بتدمير العملة.
الحط من قدر أم المضاربة؟
عندما دقت الساعة منتصف الليل في 1 يناير 2025، كان سعر أونصة الذهب 2624 دولارًا. اليوم، تجاوز سعره 4300 دولار. ويمثل ذلك زيادة في الأسعار، بالقيمة الدولارية، بنسبة 64 بالمائة. ولكن هل أوقية الذهب أكثر قيمة بنسبة 64%؟
على الرغم مما يعتقده بافيت أو ديمون، فإن قيمة الذهب موجودة في سجله الممتد لخمسة آلاف عام كمخزن موثوق للقيمة. على مر القرون والآلاف من السنين، تبقى قيمتها كما هي. وتمثل الزيادة الأخيرة في الأسعار خسارة الدولار لقيمته.
وبطبيعة الحال، هذا صحيح في الغالب في معظم الأوقات. ولكن مثل أسهم الذكاء الاصطناعي أو مصابيح التوليب، يمكن أن يصبح الذهب بشكل دوري موضوعًا للمضاربة. ومع ارتفاع سعره، استجابة للانخفاض الكبير في قيمة الدولار، فإنه يجذب اهتمام المضاربين.
يمكن لهؤلاء الانتهازيين، الذين يتطلعون إلى الثروات السريعة ولدغة من حمى الذهب، أن يبالغوا في ذلك. يمكنهم المزايدة ومطاردة سعر الذهب أعلى وأعلى، مع توقع أن يتمكنوا من البيع لاحقًا بسعر أعلى.
والسؤال المطروح الآن هو: ما هو مقدار الزيادة التي بلغت 64 في المائة التي حققها الذهب حتى الآن هذا العام بسبب انخفاض قيمة الدولار وما مقدارها بسبب المضاربة على الذهب؟
الجواب ليس سهلا…
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت البنوك المركزية من أكبر مشتري الذهب. وعلى وجه التحديد، دفع الاستيلاء على الأصول الاحتياطية الروسية والحرب التجارية المتصاعدة البنوك المركزية إلى خفض احتياطياتها من الدولار في مقابل الذهب. وجد مسح احتياطيات الذهب للبنك المركزي لعام 2025 الذي أجراه مجلس الذهب العالمي ما يلي:
“لقد جمعت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن من الذهب في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية، وهو ارتفاع كبير عن متوسط 400-500 طن خلال العقد السابق. وقد حدث هذا التسارع الملحوظ في وتيرة التراكم على خلفية عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، مما أدى إلى غموض التوقعات بالنسبة لمديري الاحتياطيات والمستثمرين على حد سواء.”
إن زيادة الشراء من قبل البنوك المركزية تضع أرضية مرتفعة تحت سعر الذهب. قد يبدو هذا صحيحًا طالما أن البنوك المركزية تعمل على تجميع الذهب وعدم بيعه. ومع وفرة حالة عدم اليقين الجيوسياسي، والشكوك حول صحة جميع العملات بما في ذلك الدولار، لا يبدو أن البنوك المركزية ستبدأ في بيع ذهبها في أي وقت قريب.
حمى الذهب الكبرى في 2020
عند النظر إلى سعر الذهب مقارنة بمؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، من خلال نسبة داو جونز إلى الذهب، نجد أن الذهب كان أغلى في فبراير من عام 1933 ويناير من عام 1980 عندما استغرق شراء مؤشر داو جونز الصناعي 1.94 و1.29 أونصة فقط من الذهب، على التوالي. كان الذهب أرخص في يونيو 1999، عندما كان شراء مؤشر داو جونز الصناعي يتطلب 41.98 أونصة من الذهب.
في الوقت الحالي، يستغرق شراء مؤشر DJIA حوالي 10.5 أونصة من الذهب. وبهذا المقياس، لم يعد الذهب رخيصًا، ولكنه أيضًا ليس بالسعر الأقصى الذي يتوقعه المرء خلال فقاعة حمى الذهب. وهذا يتطلب ارتفاع سعر الذهب إلى أكثر من 10.000 دولار للأونصة، أو انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 60%، أو مزيج من ارتفاع أسعار الذهب وانخفاض أسعار الأسهم.
والحقيقة هي أن بعض الارتفاع في أسعار الذهب هذا العام يمكن أن يعزى إلى المضاربة، وبعضها يمكن أن يعزى إلى شراء البنك المركزي، وبعضها يمكن أن يعزى إلى انخفاض قيمة الدولار.
ومع ذلك، على المدى القصير، فإن الذهب في منطقة ذروة الشراء من الناحية الفنية. ينبغي للمرء أن يتوقع عمليات بيع مفاجئة، ولكن صحية، تتراوح بين 500 دولار إلى 700 دولار للأونصة في الأسابيع المقبلة.
نتوقع أن يكون هذا مشابهًا لعمليات البيع التي حدثت في وقت سابق من هذا العام بين أبريل ومايو، حيث انخفض الذهب من 3425 دولارًا تقريبًا إلى 3187 دولارًا للأونصة. ومن المحتمل أن يكون هناك توقف مؤقت لعدة أشهر قبل أن يستأنف الذهب اتجاهه الصعودي.
سيؤدي هذا إلى تصفية الأيدي الضعيفة والمؤخرين الذين اشتروا الذهب لأول مرة في عام 2025 والنظر إلى الأمر على أنه مضاربة قصيرة المدى.
لكي يصل الذهب إلى مرحلة الفقاعة القصوى، يجب أن تكون هناك حمى الذهب الكاملة. نحن نتحدث عن مستوى الإثارة والهوس والجشع الشديد الذي لم يشهده سوق الذهب منذ أواخر السبعينيات.
لا شك أن الذهب يحظى باهتمام أكبر مما كان عليه قبل عام أو عامين. لكن الفصول الأخيرة من حمى الذهب الكبرى في عشرينيات القرن الحالي لم تُكتب بعد.
[Editor’s note: Join the Economic Prism mailing list and get a free copy of an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If you want a special trial deal to check out MN Gordon’s Wealth Prism Letter, you can grab that here.]
بإخلاص،
إم إن جوردون
للمنشور الاقتصادي
العودة من حمى الذهب الكبرى في عشرينيات القرن الحالي إلى المنظور الاقتصادي
