يريد الرئيس دونالد ترامب ووزير الخزانة سكوت بيسنت انخفاض أسعار الفائدة حتى يتمكنوا من خفض تكاليف التمويل للديون الهائلة لأمريكا. الصافي الفائدة على الديون للسنة المالية 2025 على الطريق الصحيح ليصل إلى 1 تريليون دولار.
قاوم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اليومية من ترامب إلى خفض الأسعار. يريد باول أولاً الانتظار ويرى كيف تؤثر سياسات تعريفة ترامب على تضخم أسعار المستهلك. علاوة على ذلك ، مع انخفاض معدل البطالة بشكل معتدل ، يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بمعدل سنوي قدره 2.7 في المائة ، وسوق الأوراق المالية في المرتفعات على الإطلاق ، لا يوجد سبب مقنع لخفض الأسعار.
ومع ذلك ، كان لدى ترامب ما يكفي من عصيان باول. كشف Bessent هذا الأسبوع أنه يتم اتخاذ خطوات نشطة لإطلاق النار على باول قبل نفاد ولايته العام المقبل. سيتم استبداله بشخص سوف يمتثل لمطالب ترامب لخفض.
بالطبع ، ستكون هناك طريقة معقولة لخفض أسعار الفائدة هي القضاء على إنفاق العجز. بميزانية متوازنة ، لم يعد يتعين على الخزانة إصدار ديون جديدة. يمكن فقط تمويل الديون الحالية. بموجب هذا السيناريو ، لم يعد توسع مجموعة من الخزانة.
مع انخفاض توريد الخزانة ، من المحتمل أن يؤدي الطلب المستمر إلى انخفاض أسعار الفائدة. هذا من شأنه أن يساعد ترامب وبيسنت على تحقيق رغبتهم في انخفاض أسعار الفائدة.
ولكن بدلاً من إجبار الكونغرس على تحقيق التوازن بين الميزانية ، دفع ترامب قانون مشروع قانونه الكبير الجميل. سيضيف مزيج من التخفيضات الضريبية وزيادات الإنفاق أكثر من 3 تريليونات دولار من الديون الإضافية – علاوة على الدين المتوقع بالفعل – خلال العقد المقبل. هذا سوف ينفجر الديون الوطنية إلى أكثر من 60 تريليون دولار بحلول عام 2040.
هل يمكن أن تقلل التعريفات من العجز؟
إضافة كل هذا الدين الجديد يجعل احتمال انخفاض أسعار الفائدة غير مرجح للغاية. ومع ذلك ، يعتقد ترامب أنه يستطيع التأثير على الميزانية من خلال وسائل أخرى. فكرته الكبيرة هي توليد إيرادات من التعريفات. وهو يعتقد أن هذا سيقلل من عجز الميزانية.
حتى تم الإبلاغ عن بيان الخزانة الشهري لشهر يونيو ، بدا أن حكومة الولايات المتحدة كانت في طريقها لتشغيل عجز في الميزانية قدره 2 تريليون دولار للسنة المالية 2025. لكن شيء رائع حدث في يونيو. ركضت الحكومة الأمريكية فائض 27 مليار دولار. هذا في أعقاب عجز 315 مليار دولار في مايو.
تجدر الإشارة إلى أن الفائض البالغ 27 مليار دولار كان المرة الأولى التي كان هناك فيها فائض في الميزانية في يونيو 2017. في يونيو 2024 ، كان هناك عجز في الميزانية بقيمة 71 مليار دولار. يبدو أن التعريفات كان لها تأثير إيجابي على الميزانية.
يوضح بيان الخزانة الشهري أن الواجبات المخصصة لشهر يونيو كانت 27 مليار دولار. هذا يرتفع من 22 مليار دولار في مايو. ما هو أكثر من ذلك ، منذ شهر أكتوبر ، يبلغ إجمالي إيرادات التعريفة الجمركية 108 مليار دولار ، وهو الأعلى الذي كانت عليه في الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية.
في هذه المرحلة من السنة المالية 2024 ، تم جمع 56 مليار دولار فقط من واجبات مخصصة. وبالنسبة للواجبات المخصصة في السنة المالية الكاملة 2024 بلغ إجمالي 77 مليار دولار فقط.
في اجتماع مجلس الوزراء في البيت الأبيض الأخير ، أشار بيسينت إلى أن الولايات المتحدة يمكن أن تنمو إيرادات التعريفة الجمركية إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية العام التقويمي لعام 2025. قال ترامب إنه يؤمن “ستبدأ الأموال الكبيرة في 1 أغسطس.”
ترامب ، ومع ذلك ، لم يوضح من أين ستأتي الأموال الكبيرة …
الرسوم الجمركية هي الضرائب
وضع ترامب “في الخارج ، مرة أخرى” من الصعب مواكبة التعريفات. كما نفهم ذلك ، ارتفع متوسط معدل التعريفة في الولايات المتحدة من 2.5 في المائة إلى ما يقدر بنحو 27 في المائة بحلول أبريل 2025 ، وهو الأعلى في أكثر من قرن.
تضمنت استراتيجية ترامب الظاهرة الإعلان عن التعريفة الجمركية ، ثم توقفها عن فترات التفاوض ، فقط لإعادة عرضها أو ضبطها. إذا كنت تتذكر ، بعد الإعلان عن التعريفة المتبادلة في يوم التحرير ، 2 أبريل 2025 ، دخلت تعريفة عالمية بنسبة 10 في المائة ، مع تعريفة إضافية لـ 57 شريكًا تجاريًا تم التخطيط له في البداية ، لكنهم توقفوا لمدة 90 يومًا عند ذعر وول ستريت.
تم الآن دفع التوقف عن التعريفة المتعددة المتبادل إلى 1 أغسطس ، حيث أرسل ترامب رسائل إلى دول تفصل أسعار التعريفة الجديدة. هذه التعريفات الجديدة هي السبب في أن ترامب يتوقع أن تبدأ “الأموال الكبيرة” في 1 أغسطس.
بالتأكيد ، فإن تقليل عجز الميزانية عن طريق زيادة إيرادات التعريفة الجمركية يبدو وكأنه نتيجة إيجابية. ولكن ما هي العواقب؟
تم تصميم سياسات التعريفة التجارية لترامب لحماية الإنتاج المحلي ، وجلب وظائف التصنيع إلى المنزل ، وتقليل العجز التجاري الهائل في أمريكا. ومع ذلك ، هناك جانبان لكل عملة معدنية. الجانب الآخر لسياسات ترامب التجارة هو ارتفاع الأسعار.
بكل بساطة ، التعريفات هي الضرائب. لا يتم دفعهم من قبل المنتجين الأجانب من بعض الرغبة السخية في دعم المستهلكين الأميركيين. فهي واجبات المفروضة على البضائع المستوردة. ومثل كل الضرائب ، يتم دفعها في النهاية من قبل المستخدم النهائي. في هذه الحالة ، المستهلكين الأمريكيين.
على سبيل المثال ، عندما يصفع ترامب بنسبة 10 في المائة أو 25 في المائة أو حتى تعريفة بنسبة 60 في المائة على البضائع من الصين أو أوروبا أو المكسيك أو في أي مكان آخر ، يتم امتصاص هذه التكلفة في سعر تلك البضائع. يدفع المستوردون أكثر ، ويدفع الموزعون أكثر ، ويدفع تجار التجزئة أكثر ، وفي النهاية ، تدفع المزيد.
أطلق النار على بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ورفع التعريفات ، والأمل في الأفضل
سوف تلمس التعريفة الجمركية ، والآثار المرتبطة بها ، كل مستهلك جيد يشتريه الناس واستخدامهم بانتظام. ملابس الناس يرتدونها ، والأدوات الإلكترونية التي يستخدمونها ، ومكونات السيارة التي يعتمدون عليها ، والمواد الخام للتصنيع. كما تعلمون ، تنشأ حصة كبيرة من هذه الحدود التي تتجاوز حدود أمريكا.
عندما يتم فرض التعريفات ، فإن تكلفة جلب هذه السلع إلى السوق تصاعد. الشركات ، التي تعمل على هوامش الحلاقة ، لها خياران. امتصاص التكلفة وربما يفلس أو تمرير التكلفة إلى المستهلك. سيختار معظم تجار التجزئة الأخير ، لأن هذا هو المسار الحتمي للبقاء.
لكن الآثار التضخمية لا تتوقف عند هذا الحد. التعريفات ، من خلال تصميمها ذاتها ، تهدف إلى جعل البضائع الأجنبية أقل تنافسية. الهدف هو إعطاء المنتجين المحليين ميزة.
هذه السياسات الحمائية تؤدي إلى ارتفاع أسعار المستهلك. كما أنها تقلل من الضغط التنافسي الذي يبقي الأسعار قيد الفحص. مع منافسة أقل من الخارج ، تواجه الصناعات المحلية حوافز مخفضة للحفاظ على أسعارها منخفضة.
لماذا ابتكار؟ لماذا تخفيض التكاليف؟ لماذا تقدم خصومات؟
إذا كان ملعب اللعب مائلًا بشكل مصطنع لصالح المنتجين الأمريكيين ، فيمكنهم ببساطة رفع أسعارهم لتتناسب مع التكلفة المتناثرة الآن للواردات. هذا هو الجانب السلبي للحمائية. يولد الرضا عن الرضا ، وفي نهاية المطاف أسعار أعلى للجميع. كما أنه يقلل من الخيارات التي يختارها المستهلكون ويؤدي عمومًا إلى انخفاض الجودة للسلع.
تعرّف التعريفات التجارية أيضًا مع سلسلة التوريد الاقتصادية الواسعة والمعقدة. على سبيل المثال ، لا تجعل التعريفة الجمركية على الفولاذ فقط أكثر تكلفة ، بل إنها تجعل كل ما يستخدم الصلب – من السيارات إلى الثلاجات إلى مواد البناء – أغلى ثمناً.
التأثير التراكمي لهذه الإجراءات هو اعتداء مباشر على القوة الشرائية للأمريكيين العاديين. دولاراتك التي تم الحصول عليها بشق الأنفس شراء أقل. انخفاض الأجور الحقيقية. تكلفة المعيشة ترتفع.
تسببت التعريفة التي تسببت في ارتفاع الأسعار كضريبة خلسة على كل أسرة. هذا يتآكل المدخرات ويجعل من الصعب على العائلات تغطية نفقاتهم. المقامرة لإغلاق العجز في الميزانية من خلال التعريفات التجارية الضخمة والتخفيضات في الأسعار الاصطناعية هي الجنون. المستهلك – هذا أنت – سيكون الشخص الذي يدفع “المال الكبير” ترامب.
الحل الحقيقي هو خفض الإنفاق. ومع ذلك ، لن تسمح السياسة بذلك.
وهكذا ، تستمر الحماقة.
[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]
بإخلاص،
MN Gordon
للمنشور الاقتصادي
العودة من النار في الاحتياطي الفيدرالي ، ورفع التعريفات ، والأمل في الأفضل للمنشور الاقتصادي
