الهبوط الصعب إلى الأمام | المنشور الاقتصادي

عندما اخترع جلين بيرك و Dusty Baker المرتفعات الخمسة في 2 أكتوبر 1977 ، كانت لحظة من العفوية الخالصة.

كان بيكر قد ضرب دينغ دونغ قبالة إبريق هيوستن أستروس جونيور ريتشارد. تمسك بيرك يده. ضربها بيكر. الصحفي جون موليم يروي القصة:

“بيرك ، الذي ينتظر على سطح السفينة ، دفع يده بحماس على رأسه لتحية صديقه في اللوحة. بيكر ، لا يعرف ماذا يفعل ، صفعته.

“صعد بورك ثم أطلق أول سباق له على أرضه في الدوري. وعندما عاد إلى المخبأ ، عاشه بيكر. من هناك ، تقول القصة ، وذهب الخمسة العليا في جميع أنحاء العالم.”

ومع ذلك ، لم يكن المرتفعون الخمسة هو الشيء الوحيد الوحيد الذي يتجول في جميع أنحاء العالم في خريف عام 1977. كان الإنفاق على الأسلحة والزبدة على مدار العقد السابق قد اتخذت مباراة مع الدولار الورقي.

بلغ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) 61.6 في أكتوبر 1977. عندما تم إطلاق الحرب على الفقر في عام 1964 من قبل CPI كانت فقط 30.94. في 13 عامًا ، تضاعفت أسعار المستهلك – بزيادة قدرها 100 في المائة.

للمنظور ، على مدى السنوات الـ 13 الماضية – من عام 2011 إلى الحاضر – زادت أسعار المستهلكين ، كما تم قياسها من قبل مؤشر أسعار المستهلك ، بحوالي 42 في المائة.

لم يكن ذلك حتى أواخر عام 1981 ، عندما كانت وزارة الخزانة التي استمرت 10 سنوات تسفر عن 15.32 في المائة ، وأخدير تضخم أسعار المستهلك أخيرًا. هذا لا يعني أن الأسعار قد انخفضت بعد عام 1981. لم يفعلوا ذلك. بدلا من ذلك ، واصلوا الصعود. أصبح منحدر الزيادة مجرد تدريجي أكثر قليلاً.

طريق مسدود

الشيء المهم الذي يجب فهمه حول التضخم هو أنه يبدأ بتضخم عرض النقود. وفي أمر نقدي قائم على الديون ، مثل الشكل الحالي للدولار الأمريكي ، يتم إنجاز تضخم العرض النقدي عن طريق تضخيم الديون.

تم نشر أحدث بيانات الخزانة الشهرية هذا الأسبوع. تتضمن هذه الطبعة حصيلة مستمرة للإيصالات والخفقات المتضخمة لحكومة الولايات المتحدة حتى يوليو 2024.

مع بقاء شهرين في السنة المالية ، فإن الخزانة هي الثقب مع عجز بقيمة 1.5 تريليون دولار. علاوة على ذلك ، فإن الإنفاق على الهدف ليصل إلى عجز قدره 1.9 تريليون دولار للسنة المالية 2014.

صافي الفائدة على الدين هو بالفعل 763 مليار دولار. هذا يضعها في ثاني أعلى نفقات ، وراء الضمان الاجتماعي وفوق الصحة والرعاية الطبية والدفاع الوطني ، من بين أمور أخرى. خلال هذه الفترة نفسها من صافي فائدة صافي في السنة المالية 2013 على الدين 561 مليار دولار.

عند 763 مليار دولار ، استهلكت صافي الفائدة على الديون حوالي نصف إنفاق العجز حتى الآن. وبالتالي ، لكل دولارين تقترض واشنطن ، يتم إنفاق دولار واحد لدفع الفائدة الصافية على الديون. ما هو أكثر من ذلك ، إجمالي الفائدة على سندات ديون الخزانة حتى يوليو تزيد عن 956 مليار دولار.

اقتراض الأموال لدفع فائدة الديون هو وسيلة متهورة للحفاظ على الميزانية. يمكن لأي شخص أن يرى أن هذا شارع مسدود.

بمرور الوقت ، مع إجراء المزيد والمزيد من الاقتراض ، ينمو الفائدة الإجمالية ويستهلك جزءًا أكبر وأكبر من الميزانية. في النهاية ، دفع حشود فائدة الديون جميع عناصر الميزانية الأخرى.

ما لم يتم وضع تخفيضات في الإنفاق الجذري في مكان ، سيتم ترك الحكومة الفيدرالية مع خيارين. الافتراضي أو التضخم الجماعي.

رفيعة المستوى

بعد عقود عديدة من القيام بالمؤسسة ، وركل العلبة وزيادة حد الديون ، تكون حكومة الولايات المتحدة في حالة مالية قاسية. قد تعتقد أن هذه الأزمة الوشيكة ذات النسب الملحمية ستكون محورًا رئيسيًا في الانتخابات الرئاسية لهذا العام.

ومع ذلك ، لا يذكر ترامب ولا هاريس كلمة منها. في الواقع ، كلاهما يريد أن ينفق المزيد. رعاية. الحرب. وكل شيء بينهما.

الناخبون ، أيضًا ، يريدون الحصول على أيديهم في Till. يريد البعض أن تُغفر قروضهم الجامعية. الآخرين لا يريدون دفع الضرائب على النصائح.

هناك أيضًا أولئك الذين يريدون أن تتصاعد الحروب الأجنبية حتى يتمكنوا من إنتاج المزيد من القنابل والطائرات المقاتلة. ويريد الجميع جني الوعود المستحقة لهم في شكل الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية.

لا يبدو أن أحدا يلاحظ أو يهتم بأن البلاد محطمة.

سيأتي كل هذا إلى رأسه خلال فترة الركود القادمة – والتي قد تكون جارية بالفعل. استجابة واشنطن القياسية ، كما هو الحال دائمًا ، ستكون محاولة تحفيز النمو بكميات هائلة من الإنفاق على العجز.

ولكن مع وجود إنفاق العجز الذي يعمل بالفعل بمعدل 1.9 تريليون دولار سنويًا ، فإن أي إنفاق عجز إضافي سيكون انتحاريًا بصراحة لقيمة الدولار. ومع ذلك ، فإن الكونغرس والرئيس المستقبلي سيمرران مشروع قانون الإنفاق في حالات الطوارئ ، مع وجود خامس عالية في كل مكان.

في هذا الصدد ، فإن الاختيار بين التضخم الافتراضي والتضخم الجماعي ليس خيارًا على الإطلاق. اتخذ المخططون المركزين وصانعي السياسات قرارهم منذ فترة طويلة. اختيارهم هو التضخم الجماعي.

الهبوط الصعب إلى الأمام

ستأتي الخطوة التالية في هذا الاتجاه مع تخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى معدل الأموال الفيدرالية. الرغبة هي تخفيف الوضع المالي لواشنطن. يجب تخفيض أسعار الفائدة بشكل مصطنع للمساعدة في احتواء صافي الفوائد المزدهرة على نفقات الديون.

من خلال قمع أسعار الفائدة ، سيستوعب بنك الاحتياطي الفيدرالي تمويل كومة ديون ضخمة بقيمة 35 تريليون دولار. في المقابل ، سيتم مكافأة المستهلكين بأسعار أعلى.

هدف التضخم المعلن لـ FED هو 2 في المائة تعسفي. هل ستكون قادرة على الوصول إلى الهدف؟ هل سيتجاوز الجانب السلبي؟ أم أن التضخم يفلت من بنك الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى؟

أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا الأسبوع أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 0.2 في المائة في يوليو وبمعدل 2.9 في المائة على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في الشهر الماضي أن أسعار المستهلكين زادت بنسبة 3.0 في المائة خلال الـ 12 شهرًا السابقة.

صانعي السياسات وول ستريت ، الذين يتوقون لتخفيضات الأسعار ، قارن 2.9 في المائة إلى 3.0 في المائة ، ويقولون إن التضخم قد انخفض بنسبة 0.1 في المائة. يشيرون إلى هذا ، وتليين بيانات التوظيف ، كغطاء. وهم يرون أنها علامات تخفيضات في الأسعار في اجتماع FOMC سبتمبر.

ولكن لمجرد أن مؤشر أسعار المستهلك هو عُشر نقطة مئوية أقل في يوليو مما كانت عليه في يونيو لا يعني أن الأسعار قد انخفضت. ليسوا كذلك. إنهم يرتفعون بمعدل 2.9 في المائة سنويًا – أعلى بكثير من هدف التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 في المائة.

في الواقع ، سينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي معركة التضخم قبل القيام بعمله.

قد يحتفل وول ستريت بتخفيضات الأسعار المقبلة. قد تقدم وزارة الخزانة الأمريكية الصعداء.

ومع ذلك ، فإن السحابة المظلمة معلقة على توقعها. تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن الركود أقرب مما يدرك الكثير من الناس. وخفض معدل 0.25 في المئة لن يفعل القليل لإيقافه.

الوقت ينفد للتحضير للهبوط الصعب إلى الأمام.

[Editor’s note: It really is amazing how just a few simple contrary decisions can lead to life-changing wealth.  And right now, at this very moment, I’m preparing to make a contrary decision once again.  >> And I’d like to show you how you can too.]

بإخلاص،

MN Gordon
للمنشور الاقتصادي

العودة من الهبوط القاسي إلى الأمواج الاقتصادية