هذا الأسبوع ، عقد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ولجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (FOMC) معدل الأموال الفيدرالية في النطاق المستهدف البالغ 4.25 في المائة و 4.50 في المائة. موازنة مخاطر ارتفاع التضخم وارتفاع البطالة ، وعدم اليقين “أي طريقة سوف تهتز ،” كان الأساس المنطقي لباول المعلن للقرار.
هذا جعل الرئيس دونالد ترامب غاضب. يريد باول خفض أسعار الفائدة. إنه يريد انخفاض تكاليف الاقتراض للمساعدة في تخليص تداعيات سياسات التعريفة التجارية الخاصة به. قبل اجتماع FOMC ، دعا ترامب أسماء باول تعني أسماء الحقيقة الاجتماعية:
“يمكن أن يكون هناك تباطؤ في الاقتصاد ما لم يفت الأوان [Powell]، الخاسر الرئيسي ، يقلل من أسعار الفائدة ، الآن. “
من شأن أسعار الفائدة المنخفضة أن تساعد وزير الخزانة سكوت بيسنت على تغطية 1.07 تريليون دولار من الديون الحكومية التي يجب استعارتها بين أبريل وسبتمبر. كما أن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يعزز الدولار الأضعف ، مما يجعل البضائع الأمريكية تجعل البضائع أكثر تنافسية في أسواق التصدير. سيكون هذا متسقًا مع هدف ترامب لدعم التصنيع الأمريكي.
ولكن ما الخيار الذي قام باول حقًا؟
بعد ترامب المتكرر ، والألوان العامة لأدائه ومطالب التخفيضات في الأسعار ، إذا خفض سعر الفائدة على المدى القصير ، كان يبدو أنه لاعب ترامب. ربما تم اتخاذ قرار الاحتفاظ بهدف تأكيد استقلال الاحتياطي الفيدرالي عن النفوذ السياسي.
من يدري؟
بغض النظر ، لم يحصل ترامب على خفض معدله. لكنه حصل على كبش فداء مثالي يمكنه استخدامه لتحويل اللوم من سياسات التعريفة عندما يتوقف الاقتصاد خلال الأشهر القليلة القادمة.
إن الصراع بين ترامب وباول ليس المرة الأولى التي يقفل فيها رئيس الولايات المتحدة ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرون.
التأثير والتخويف
كان الصدام بين الرئيس ليندون جونسون ورئيس مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي ويليام ماكشيسني مارتن جونيور في منتصف الستينيات حالة كلاسيكية من اختلال السياسة السياسية والنقدية.
إذا كنت تتذكر ، زادت المجتمعات العظيمة لجونسون وبرامج حرب فيتنام من الأسلحة والزبدة من الإنفاق الحكومي. قبل مضي وقت طويل ، كان كل هذا الإنفاق الزائد يتراجع في ارتفاع تضخم أسعار المستهلك.
شدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي مارتن ، القلق بشأن احتمال التضخم الهارب ، السياسة النقدية من خلال رفع أسعار الفائدة. جونسون ، ومع ذلك ، أراد انخفاض أسعار الفائدة لتعزيز الاقتصاد وتمويل برامجه من الرعاية الاجتماعية والحرب.
لم يعجب جونسون ، وهو مهووس بالتحكم التام ، قيود مارتن. لذلك ، دعا مارتن إلى مزرعة تكساس لتسوية خلافاتهم.
هناك خوف مارتن ودفعه جسديًا في جميع أنحاء الغرفة بينما يتطلب تخفيضات في الأسعار. “مارتن ، أولادي يموتون في فيتنام ، ولن تطبع الأموال التي أحتاجها ،” نباح جونسون.
قاوم مارتن في البداية ضغط جونسون. ولكن في النهاية استسلم.
بعد عدة سنوات ، عندما تم تصفية تضخم جونسون من خلال الاقتصاد ، سقط صراع آخر بين الرئيس والرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي. هذه المرة بين الرئيس ريتشارد نيكسون ورئيس مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي آرثر بيرنز.
كان الهدف الرئيسي لنيكسون في عام 1972 هو إعادة انتخاب. لقد أراد انخفاض أسعار الفائدة لتعزيز الاقتصاد ، حتى في مواجهة ارتفاع تضخم أسعار المستهلك. بيرنز ، بينما كان صديقًا شخصيًا لنيكسون ، قلقًا بشأن العواقب الطويلة الأجل للتضخم.
صعد نيكسون مرارًا وتكرارًا عند الحروق وتوبيخه بمطالب بتقليل أسعار الفائدة. محرقة مطوية مثل طاولة البطاقة واتصال قبل الانتخابات.
بعد إعادة انتخاب نيكسون ، انتقل بيرنز لتشديد السياسة النقدية. لكن بعد فوات الأوان. تم بالفعل السماح لقط قطة التضخم بالخروج من الحقيبة حيث ركضت خلال نهاية العقد.
مرض الجاهل
الآن مواجهة مماثلة بين ترامب وباول يلعب. من الممتع مشاهدة. لكن هل يعرف أي من هؤلاء الرجال حقًا ماذا يفعلون؟
“أن يكون جاهلًا بجهل المرء هو مرض الجاهل” ، “ قال عاموس برونسون ألكوت ، في وقت ما في القرن التاسع عشر.
أدلى ألكوت بهذه الملاحظة قبل وقت طويل من ظهور الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك ، فمن المحتمل أنه كان سيختتم هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في تحديد أسعار الفائدة من خلال المرسوم بالنسبة لأولئك الذين يعانون من مرض الجاهل.
ترامب ، بلا شك ، ليس لديه أدنى فكرة عن أسعار الفائدة التي ينبغي أن تكون. ولا نحن. وبالمثل ، لا يعرف باول وجيشه من الفنيين في الاحتياطي الفيدرالي أيضًا.
ومع ذلك ، فإن مهمة باول هي معرفة ما ينبغي أن تكون أسعار الفائدة على وجه التحديد. علاوة على ذلك ، يجب عليه إملاء معدل المقرضين في الفائدة الذي يجب أن يتقاضى المقترضين. وهو يعتقد أنه من خلال تحديد سعر الفائدة “الصحيح” يمكنه تحسين الاقتصاد.
على وجه التحديد ، من خلال القردة مع توفير المال والائتمان يحاول الاحتياطي الفيدرالي أن يضعف دورة العمل. الفكرة الكبيرة وراء كل ذلك هي أن الاقتصاد شيء يمكن إدارته علمياً. هذه الفرضية خاطئة.
إن ميل البيروقراطيين للاعتقاد بأنهم يمكنهم تحسين الاقتصاد من خلال التخطيط المركزي هو ما أطلق عليه فريدريش حايك المتصور المميت. وفقًا لـ Hayek ، تتطلب القرارات الاقتصادية إشارات الأسعار ، في شكل السعر الذي يتم فرضه على سلعة جيدة أو سلعة.
إشارات الأسعار هذه هي ما يوجه المنتجين لزيادة أو تقليل الإمدادات والمستهلكين لزيادة الطلب أو تقليله. عندما يتم إعاقة إشارات الأسعار هذه من خلال التدخل الحكومي ، تظهر التشوهات الاقتصادية.
بدون إشارات الأسعار ، يخمن المخططون المركزين فقط.
تعاني من أخطاء بنك الاحتياطي الفيدرالي
لن يعترف المخططون المركزين ، بما في ذلك المصرفيون المركزي ، بعدم جدوى طرقهم. مرارًا وتكرارًا ، يحاولون إدارة الأشياء التي تتجاوز سيطرتهم. لم يتمكنوا أبدًا من الحصول على الأمور بشكل صحيح. لكنهم ينجحون دائمًا في إجراء فوضى من الأشياء.
على سبيل المثال ، لم يتمكن المخططون السوفيت ، المسلحون بخطط مدته خمس سنوات ، من تحديد السعر المناسب لمقاعد معجون الأسنان أو مقاعد المرحاض ، أو ما ينبغي دفع الأجور لإنتاجهم. كانت أرفف المتاجر فارغة بشكل مزمن.
وبالمثل ، لا يمكن للمراسيم الحكومية أن تطلب سعر الموز أو الإيجارات في شقق مدينة نيويورك. بدلاً من ذلك ، عندما تترك القرارات للمنتجين والمستهلكين ، فإن توازن الوعرة والطلب المتزايد بسرعة في سعرها المحدد في السوق.
لذلك ، إذا لم يتمكن المخططون المركزيون في Soviet من معرفة سعر معجون الأسنان أو مقاعد المرحاض ، فلماذا يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أنه يمكن أن يصلح أسعار الفائدة؟
سعر الائتمان ، بالطبع ، هو العنصر الأساسي في الاقتصاد. إن وضع “إصلاح الأسعار” للائتمان في أيدي لجنة من البيروقراطيين غير المنتخبين يدعو كارثة.
من المهم أيضًا أن نفهم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، من خلال بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي الاثني عشر ، يخدم مصالح البنوك التجارية المملوكة للقطاع الخاص. الجهود المبذولة لتعزيز الاقتصاد لصالح الشعب الأمريكي ثانوية.
الدليل في الحلوى. يوضح سجل حافل بنك الاحتياطي الفيدرالي على مدى عقود عديدة أنه من غير قادر على الحصول على سياسة سعر الفائدة بشكل صحيح. في الواقع ، على مدى السنوات الثلاثين الماضية فقط ، قامت سياسات الاحتياطي الفيدرالي بتنسيق ثلاث دورات ضخمة من الازدهار والتمثال.
بدلاً من السماح للمقرضين والمقترضين الأفراد ، المسترشدين بإشارات الأسعار الأخيرة في السوق ، للوصول بحرية إلى معدل الفائدة المراد دفعه على أساس كل من المعاملة على حدة ، يتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي من أبراجها العاجية.
هنا مع بقية منا ، نحن نعاني من أخطائها.
[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]
بإخلاص،
MN Gordon
للمنشور الاقتصادي
العودة من معاناة أخطاء الاحتياطي الفيدرالي إلى المنشور الاقتصادي
