أسباب غبية لماذا يأتي المزيد من القرن التريدي

أدت الديون والعجز ومدفوعات فوائد الديون إلى شل الموارد المالية الأمريكية بطريقة لم تتمكن سوى حكومة المهرجين الفاسدين. عقود من الإنفاق الزائد تعود إلى الوطن لتجول. كلنا نعيش مع العواقب.

نشرت وزارة الخزانة مؤخرًا بيان الخزانة الشهري الذي يعرض الإيصالات والمرفقات حتى سبتمبر 2024. هذا البيان الشهري ذو أهمية خاصة لأنه يوفر رصيدًا نهائيًا للعام المالي 2024. لذا ، مع سنة تمارين أخرى في الكتب ، أين انتهت الأمور؟

بالنسبة إلى FY2024 ، جمعت وزارة الخزانة الأمريكية 4.92 تريليون دولار. ومع ذلك ، دفعت 6.75 تريليون دولار. كان الفرق ، العجز ، 1.83 تريليون دولار. وكان هذا الاختلاف مغطى بالديون.

كانت النفقات العليا ، التي لم تكن مفاجأة ، هي الضمان الاجتماعي ، الذي بلغ مجموعه 1.4 تريليون دولار. وأعقب ذلك الصحة عند 912 مليار دولار. كان ثالث أعلى نفقات صافية على الديون ، والتي بلغت 882 مليار دولار. تجدر الإشارة إلى أن صافي الفائدة على الديون تجاوزت كل من Medicare (874 مليار دولار) والدفاع الوطني (874 مليار دولار).

ارتفع صافي الفائدة على الديون بشكل كبير في السنة المالية 2014 بسبب ارتفاع أسعار الفائدة نسبيا. على سبيل المقارنة ، في صافي الفائدة الصافية للديون 659 مليار دولار وفي السنة المالية 2012 كان 475 مليار دولار فقط. وبعبارة أخرى ، كان الاهتمام الصافي على الديون أعلى بنسبة 85 في المائة تقريبًا في السنة المالية 2014 مما كان عليه قبل عامين فقط.

هذه المدفوعات الضخمة لمصالح الديون هي كارثة لواشنطن. عندما يتم استخدام المزيد والمزيد من الميزانية لخدمة الديون ، يكون هناك ميزانية أقل متاحة لدفع ثمن الخدمات الحكومية الأخرى. على هذا المعدل ، سيتجاوز صافي الفائدة على الديون الضمان الاجتماعي كأفضل نفقات في غضون ثلاث سنوات فقط.

رف ن ‘كومة

كما أن ارتفاع مدفوعات فوائد الديون تفجر العجز ، الذي يتم بعد ذلك رذوبه وتكدسه فوق إجمالي الديون. ينتج عن هذا المزيد من الديون التي يجب خدمتها من خلال مدفوعات فائدة أكبر للديون. يمكنك رؤية الدورة المفرغة لمدفوعات فائدة الديون التي تقود تراكم المزيد من الديون ، والتي بدورها تؤدي إلى زيادة مدفوعات الفائدة على الديون ، وعلى.

هذا هو السبب في أن الحكومة الفيدرالية كانت تعاني من عجز قدره 1.83 تريليون دولار في السنة المالية 2014. وهذا هو السبب أيضًا في وجود أمل ضئيل في أن يقلل الكونغرس ، الذي يتمتع بسلطة المحفظة ، من الإنفاق على العجز في السنوات المقبلة.

يؤدي ارتفاع الديون وارتفاع مدفوعات فوائد الديون إلى دوامة وفاة الديون ، حيث هناك حاجة إلى المزيد والمزيد من الاقتراض لخدمة مدفوعات فوائد أعلى وأعلى ديون. في هذه المرحلة ، تستهلك مدفوعات فوائد الديون الميزانية ، وقد فات الأوان على حكومة الولايات المتحدة لعكس المسار.

ومع ذلك ، هناك متسع من الوقت لتوظيف الحيل لتأجيل يوم الحساب. بدلاً من اتخاذ قرارات صعبة الآن ، تتطلب واشنطن المزيد من شروط الإقراض المريحة على الرغم من أن ظروف السوق لا تبررها. ومع ذلك ، فإن الاحتياطي الفيدرالي يسعده أكثر من الالتزام.

تعتبر مدفوعات فوائد الديون المتضخمة هي السبب الرئيسي في خفض الاحتياطي الفيدرالي عن سعر الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس بعد اجتماع FOMC في 18 سبتمبر. إن تضخم أسعار المستهلك ، على الرغم من أنه أقل من عدة سنوات مضت ، لا يزال أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي التعسفي البالغ 2 في المائة. وبالمثل ، فإن معدل البطالة هو 4.1 في المائة فقط.

هذه هي الشروط التي لا تكاد تبرر ائتمان أرخص.

السياسة النقدية غير التقليدية

كانت نية تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي هي التأثير على عائدات الخزانة. لإجبارهم على الانخفاض حتى تتمكن وزارة الخزانة من تمويل كومة ديون ضخمة بقيمة 35.7 تريليون دولار.

ومع ذلك ، في بعض الأحيان لا تسير الأمور وفقًا للخطة. منذ التخفيضات في معدل الاحتياطي الفيدرالي ، ارتفعت عائدات الخزانة (وليس أسفل).

على وجه التحديد ، منذ تخفيضات المعدل في 18 سبتمبر ، ارتفع العائد على مذكرة الخزانة لمدة 10 سنوات من 3.70 في المائة إلى حوالي 4.20 في المائة. وبالتالي ، إذا كان الهدف هو السماح لوزارة الخزانة بتمويل الدين بأسعار أقل ، يبدو أن تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أدت إلى نتائج عكسية.

ربما سيتغير هذا ، وسوف تتبع عائدات الخزانة في النهاية تخفيضات في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. لكن من غير المرجح أن تقترب معدلات في أي مكان بالقرب من المكان الذي كانت فيه في يوليو 2020 ، عندما بلغ معدل الخزانة لمدة 10 سنوات انخفاض 0.62 في المائة.

كان ذلك اليوم يمثل نقطة التحول في دورة الائتمان. وبالتالي ، يجب أن تتوقع ارتفاع أسعار الفائدة على مدار الثلاثين عامًا القادمة.

ما يعنيه هذا هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون قادرًا على خفض تكاليف التمويل إلى حد كبير لخزانة باستخدام السياسة النقدية التقليدية. فكيف سيفعل ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ كيف ستقلل من أسعار الفائدة حتى تتمكن الخزانة من تمويل ديون واشنطن الهائلة؟

باختصار ، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي العودة إلى السياسة النقدية غير التقليدية. وهذا يعني المزيد من التخفيف الكمي (QE).

إذا كنت تتذكر ، فإن QE هو المكان الذي يخلق فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي رصيدًا من Air Thin ثم يستخدم هذا الائتمان لشراء الخزانة بأسعار أقل بكثير مما يطلبه السوق. تم توظيف هذا الشكل من التدخل في سوق الائتمان المتطرف في أعقاب الأزمة المالية 2008-2009 ومرة ​​أخرى خلال الإخفاق في فيروس كورونافروس.

أسباب غبية لماذا يأتي المزيد من القرن التريدي

في منتصف عام 2008 ، عشية فشل بنك Lehman Brother ، بلغت الميزانية العمومية لمدرك الاحتياطي الفيدرالي حوالي 900 مليار دولار. بحلول منتصف عام 2012 ، كان قد بلغ 8.9 تريليون دولار. تم حقن هذا ما يقرب من 8 تريليون دولار من أموال الصحافة المطبعة في النظام المالي والاقتصاد لإنقاذ المصرفيين والشركات الكبرى.

منذ منتصف عام 2012 ، من خلال التشديد الكمي ، تم تخفيض الميزانية العمومية لمحمية الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 7 تريليونات دولار. ولكن لا يوجد أمل ضئيل في أن تعود الميزانية العمومية لمدرك الاحتياطي الفيدرالي إلى 900 مليار دولار.

إذا واصلت عائدات الخزانة صعودها السريع ، فستظهر الضغوطات في الأسواق المالية. ربما يتم إخراج بعض الرياح من سوق الأوراق المالية. ربما ستسلق معدلات الرهن العقاري في النهاية سوق العقارات السكنية المحفوفة بالمخاطر. ربما سيكون هناك موجة من حالات الفشل المصرفي.

بغض النظر ، يجب على وزارة الخزانة تمويل كومة ديون واشنطن بقيمة 35.7 تريليون دولار. ومع صافي الفائدة السنوية على الديون التي تقترب من 1 تريليون دولار ، سيتعين على شيء ما تقديمه.

المقرضون ، خوفا من ارتفاع آخر في التضخم ، يطالبون بمزيد من العائد من الخزانة. لسوء الحظ ، فإن تمويل الديون بهذه الأسعار يستهلك جزءًا أكبر وأكبر من الميزانية. وبالتالي ، تحتاج واشنطن إلى انخفاض معدلات.

هذا هو المكان الذي يأتي فيه QE في بنك الاحتياطي الفيدرالي. كل ما هو مطلوب هو ركود أو أزمة أخرى لتبريرها. ثم سوف يكون الاحتياطي الفيدرالي خارج السباقات مرة أخرى. خلق الائتمان من الهواء الرقيق واستخدامه لشراء الخزانة مع تقليص أسعار الفائدة بشكل مصطنع.

أسفرت عمليات الكمي السابقة عن جميع أنواع الفقاعات البرية في الأسهم والعقارات والسندات. كما أنها تسببت في تضخم أسعار المستهلك المتفشي وخسارة القيمة التي لا هوادة فيها.

تعمل حركة أسعار الذهب على مدار الـ 12 شهرًا الماضية – من 2000 دولار إلى أكثر من 2700 دولار للأوقية – بمثابة إشارة. من وجهة نظرنا ، إنها إشارة ، مرة أخرى ، أن المخططين المركزين في بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك القيام بشيء غبي بشكل لا يصدق – مثل أموال الطباعة لدفع الفائدة على الديون الحكومية.

[Editor’s note: Have you ever heard of Henry Ford’s dream city of the South? Chances are you haven’t. That’s why I’ve recently published an important special report called, “Utility Payment Wealth – Profit from Henry Ford’s Dream City Business Model.” If discovering how this little-known aspect of American history can make you rich is of interest to you, then I encourage you to pick up a copy. It will cost you less than a penny.]

بإخلاص،

MN Gordon
للمنشور الاقتصادي

عودة من أسباب غبية لماذا المزيد من القرن التريدي للمنشور الاقتصادي